上周加密资产市场先挫后稳。受能源供应风险推升利率预期、边际买盘预期收窄及链上安全争议冲击，市场周中集中释放抛压。比特币显现出相对抗跌韧性，守住8万USDT上方，而以太坊及高流动性样本代币承受更深回撤。尽管周末部分币种小幅反弹，但六个观察样本全周均收跌，整体修复力度与广度相对有限。

本期统计覆盖UTC时间10月5日至11日七个完整交易日（对应北京时间10月5日08:00至10月12日08:00）。现货行情统一采用币安USDT交易对，以周日收盘价对标前周日收盘价计算涨跌幅。

集中抛压下高流动性样本全线收跌，ETH/BTC比价走低3.9%

全周比特币收于83,773.12 USDT，周跌3.19%，区间震荡于80,393.56至86,999.11 USDT之间；以太坊收于2,536.94 USDT，周跌6.97%，价格区间介于2,406.11至2,738.00 USDT。比特币的相对抗跌并未能抑制整体下行趋势。

统计观察的六个高流动性现货样本全部录得周跌幅，且其余五个样本表现均明显弱于比特币：

币种 周末收盘（USDT） 周涨跌幅
BTC 83,773.12 -3.19%
ETH 2,536.94 -6.97%
SOL 111.35 -8.43%
XRP 1.4103 -7.25%
BNB 754.24 -5.18%
DOGE 0.08679 -9.51%

相对价格进一步凸显存量资金的避险倾向。以同平台收盘价测算，ETH/BTC汇率从前周的0.03151下行至0.03028，全周下跌3.91%。此外，DailyForex在10月11日盘中观察中测得比特币市值占比达到59.45%（该时点与周日最终收盘存在时滞差异），显示该盘中时点市值权重仍集中于比特币。

市场抛压主要集中在10月7日与8日两日。比特币在这两个交易日分别收跌2.60%和1.88%，以太坊分别下挫4.57%和3.86%。成交分布上，比特币该两日现货成交额占全周总量的约43%。全周币安现货成交额方面，比特币累计成交82.13亿USDT，以太坊累计成交47.88亿USDT。

急跌改变了周初的交易背景。10月5日，CoinDesk曾报道比特币短、中、长期均线已接近形成多头排列；但随着周三、周四现货接连击穿近期震荡区间下沿，原有上升预期在利率与地缘双重冲击下快速受挫。

周五行情止跌企稳后，周六与周日比特币累计回升1.38%，以太坊回升1.98%。尽管以太坊周末反弹弹性略优，但依然难以收复工作日的相对跌幅。若后续修复无法带动ETH/BTC比价及其他主流币种交易活跃度同步回升，单一品种的脉冲对大盘支撑依然受限。

地缘扰动推升利率压力，以太坊增量买盘与安全分歧加剧分化

宏观环境的收紧直接主导了周中去杠杆进程。CoinDesk在10月7日报道，霍尔木兹海峡油轮遇袭风险升温推动布伦特原油涨至每桶约101.50美元，美元指数与美债收益率同步攀升；次日有关美国对伊军事行动预期的报道，更将油价推升至102美元上方。通胀粘性预期上升削弱了此前疲弱就业数据带来的宽松预期，美联储最新会议纪要亦显示多数官员仍倾向于年底前再次加息，高波动资产持有成本显著提高。

地缘局势随后出现阶段性缓和。10月8日特朗普表示美国不会在11月3日中期选举前对伊朗展开军事行动，国际原油价格应声回落，比特币亦跟随从低位企稳反弹。油价的大幅起伏表明，市场在周中充分计入了地缘溢价与风险补偿，地缘风险缓和直接构成了周末资产价格回稳的触发条件。

相比之下，以太坊还受到基本面与技术面多重预期的挤压：

其一，长期增量买盘预期调整。Bitmine董事长Tom Lee于10月7日表示，公司持仓达到以太坊流通总量的5%后将暂停增持。据CoinDesk引述的公司最新披露，其持仓规模已达约601.64万枚ETH（占流通量约4.9%）。边际重要买方接近目标上限，意味着后续价格承接需要更广泛的市场资金补充。

其二，签名机制探讨引发安全分歧。以太坊基金会研究员Justin Drake公开建议用户为“bunker mode”做准备，逐步迁移至未暴露公钥的新地址，以防范未来AI辅助算法对现有签名机制的潜在威胁。虽然Coinbase密码学负责人Yehuda Lindell迅速回应称长期使用的椭圆曲线密码学假设未见被破解证据，但该技术讨论仍在短期内放大了市场对远期尾部风险的敏感度。

其三，杠杆踩踏放大回撤。CoinDesk于10月9日引述的数据显示，此前24小时内以太坊衍生品头寸爆仓清算规模约3.56亿美元，不仅高于比特币约2.98亿美元的水平，且在市值占比较小的情况下承受了更激烈的被动去杠杆冲击，成为以太坊跌幅显著深于比特币的直接结构性原因。

总体来看，能源与利率波动抬高了全周市场投资者承受风险所要求的回报补偿，而以太坊特有的买盘上限预期与衍生品踩踏则拉大了内部品种走势的差距。后市价格若要展开更广泛的修复，除地缘溢价需持续退坡外，关键仍在现货增量资金能否承接衍生品撤出的缺口，并推动市场广度协同改善。

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