03 / ENERGY & OIL
油价专题
连接供需、地缘与定价，理解能源市场。
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10月19日｜油价周报：WTI周涨10.41%破百，海湾出口回升未改陆上降库
10月12日至18日当周，WTI周涨10.41%至101.41美元/桶，布伦特周涨4.91%至109.86美元/桶。9月海湾原油出口回升至1390万桶/日，但增量多滞留海上，全球陆上库存仍大降1.13亿桶；叠加美国原油与柴油去库，2027年12月布伦特与欧洲柴油远月合约同步走高，计入更长修复周期。
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围绕供给、需求与运输理解油价变化。可结合中东局势追踪事件背景，结合美联储动向观察能源价格与通胀、利率的关系。
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10月19日｜油价周报：WTI周涨10.41%破百，海湾出口回升未改陆上降库
10月12日至18日当周，WTI周涨10.41%至101.41美元/桶，布伦特周涨4.91%至109.86美元/桶。9月海湾原油出口回升至1390万桶/日，但增量多滞留海上，全球陆上库存仍大降1.13亿桶；叠加美国原油与柴油去库，2027年12月布伦特与欧洲柴油远月合约同步走高，计入更长修复周期。
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10月17日｜油价专题：布油涨至109.69美元，航运受阻与柴油去库推高近端溢价
10月16日布油涨3.56%至109.69美元，WTI报99.04美元。霍尔木兹袭击阻碍海湾航运恢复，中东成品油出口仍不足战前一半，叠加美馏分油去库与俄炼厂遇袭，航运受阻与柴油偏紧共同推高近端溢价，抵消了IEA预计四季度需求同比缩减250万桶/日的压力。
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10月16日｜油价专题：美原油去库860万桶推升WTI，运力预期压低布油
飓风减产与进口下滑推动美国商业原油上周大幅去库860万桶，支撑WTI升至96.12美元/桶；美国拟放松“影子船队”制裁的预期则压低布油至105.62美元/桶。IEA数据显示9月全球陆上库存骤降1.13亿桶且柴油供应吃紧，近端低库存支撑与远期需求收缩正展开博弈。
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10月15日｜油价专题：海湾出口回升难解近端紧缺，9月陆上库存仍降1.13亿桶
IEA月报显示，9月海湾原油出口环比增加440万桶/日，但多转化为在途海上库存，全球陆上库存仍减少1.13亿桶至至少2016年来最低；叠加航运遇袭与柴油出口萎缩，油市即期供应依然偏紧。
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10月14日｜油价专题：俄柴油预期压制布油，现货偏紧与补库拉动WTI及远期
10月13日国际油价呈现分化，俄柴油增供预期施压布油，美柴油盘中拉升带动WTI收涨。OPEC月报连续下调今年需求增量预估并上调明年增速，沙特增产驱动9月产量环比抬升。WTI 2027日历年远期价格连续12日创历史新高，结合EIA全球石油库存去化预测与航运溢价，现货紧平衡与远期补库定价仍对油价形成支撑。
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10月13日｜油价专题：中东油轮遇袭推升航运溢价，Brent收于106美元
中东霍尔木兹海峡油轮遇袭推升地缘风险，国际油价周一探底回升，Brent收于106.03美元，WTI收于93.27美元，两基准价差约12.76美元。航运风险可能推高保费、运费并延长交付时间，显著压制了俄柴油增供预期与美湾复产的利空影响，近端运输溢价仍主导盘面韧性。
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10月12日｜油价周报：海运扰动推升溢价，布伦特全周涨2.4%收于104.72美元
10月5日至11日当周，受墨西哥湾近海产能暂停与霍尔木兹海峡通航受阻等扰动共振，海运交付风险推升即期溢价，布伦特原油全周上涨2.4%收于104.72美元/桶，WTI上涨0.8%收于91.85美元/桶。基本面上，美国商业原油去库320万桶，柴油低库存支撑炼厂高负荷加工；EIA本周发布的预测将四季度布油均价预期上调至105美元/桶。近端逆价差形态持续折射供应链即期交付与去库压力。
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10月10日｜油价专题：美伊谈判缓解地缘担忧，墨西哥湾停产逾七成托底油价
10月9日国际原油窄幅震荡微幅收涨。早盘美伊谈判释放缓和信号，带动地缘风险溢价阶段性回吐；但墨西哥湾因飓风暂停原油生产145.88万桶/日（占当日预计原油产量71.51%），叠加炼油产能受冲击预期大幅降至不足50万桶/日稳定了加工需求预期，对现货端形成刚性托底。目前Brent最近两个交割月维持约3美元/桶期货升水，反映近端供应持续偏紧，后市焦点在于美湾复工进度与海峡实际通航物流兑现。
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10月9日｜油价专题：墨西哥湾停产超六成推升近端溢价，美油收涨3.3%
10月8日原油受墨西哥湾近63%产能停工与中东航运风险提振反弹逾3%，盘中虽因美国对伊表态平抑部分地缘溢价而回落，但近端可交付现货偏紧强化了深度逆价差。在EIA去库320万桶与IEA提速投放1亿桶储备的博弈下，实物交付能力仍是主导油价定价的核心锚点。
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10月8日｜油价专题：IEA加速交付1亿桶储备力保柴油，多空交织油价震荡分化
10月7日国际油价震荡分化。IEA成员国支持尽快完成此前承诺的约1亿桶石油储备释放并尽可能优先投放柴油；美国官方原油库存超预期去化，但成品油库存未如预期下降；叠加中东出口温和回升、高现货溢价、墨西哥湾风暴疏散与美元走强，盘面多空拉锯加剧。
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10月7日｜油价专题：EIA上调Q4预期至105美元，高运费与去库延缓近端修复
EIA将2026年四季度布伦特现货均价预测上调至105美元/桶。尽管中东关停产量逐步回流，但四季度全球预计仍日均去库70万桶，叠加波斯湾至中国VLCC日租金飙升至120万美元及美国东海岸柴油库存偏低32%，出口端改善尚未转化为炼厂到岸成本的实质下行，近端供需紧缺格局依旧显著。
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10月6日｜油价专题：中东原油回流压低油价约2%，高额运费与柴油去库延缓修复
10月5日，中东原油出口反弹、沙特下调亚洲官方售价及G7释储安排推动国际油价回落约2%。高额运费可能抵消离岸降价带来的成本改善，美国馏分油库存继续下降，原油贸易流量恢复仍未消除下游供应瓶颈。
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10月5日｜油价周报：中东出口回升压制油价，炼厂降负与燃料去库限制跌幅
9月28日至10月4日当周，沙特延布港装船重启带动中东出口显著回升，有效平抑了地缘断供焦虑；然而，美国炼厂加工量下滑与成品油持续去库并存，柴油等馏分油库存维持深度偏紧，限制了油价回调空间。全周WTI下跌1.41%至91.11美元/桶，Brent下跌1.98%至102.25美元/桶。周末前夕G7宣布协同释放1亿桶战略储备并首批重点投向柴油，政策干预重心全面转向燃料端瓶颈，后市博弈聚焦于原油运输改善能否实质转化为终端燃料供给缓解。
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10月3日｜油价专题：G7释储1亿桶聚焦柴油，原油累库与燃料去库加剧油市分化
G7启动1亿桶石油储备释放计划并聚焦柴油投放，但美国原油累库与成品油加速去库加剧上下游错位。实货高溢价印证即期供应紧张，中东多走廊运量恢复至战前75%，OPEC+基准产能评估推迟，短期市场分化仍系于下游燃料能否有效补充。
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10月2日｜油价专题：布油突破102美元，海湾出口恢复难缓燃料偏紧
10月1日国际油价震荡走高，布伦特原油近月期货收于每桶102.31美元。尽管海湾原油出口恢复至均值水平，但美国炼厂开工率下滑至92.5%，馏分油库存较近五年同期均值低14%，成品油当周持续去库。现货溢价与地缘不确定性共同对近端油价形成支撑。
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10月1日｜油价专题：海湾石油出口回升而美成品油去库，油价月末收涨
9月30日国际油价全线收涨。沙特关键管道恢复、海湾石油出口回升逐步缓解上游运输瓶颈，但美国炼厂开工回落推动汽柴油库存深度去化，叠加美伊谈判未现突破，终端供给偏紧仍支撑油价高位震荡。后市博弈聚焦WTI近月溢价、炼厂开工及OPEC+实际产量恢复节奏。
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9月30日｜油价专题：延布装船与美招标释储促油价跌约3%，近端仍显紧俏
9月29日国际油价跌约3%，沙特延布港装船恢复及美国启动至多4000万桶SPR交换招标促使地缘风险溢价回落。但沙特管道运力恢复仍需时日，美释储交货期排在11至12月，布伦特近次月盘中逆价差达7.48美元，显示近端供应担忧仍在，绝对价格走低与近强远弱结构并存。
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9月29日｜油价专题：出口回升压住涨幅，美欧价差扩大至12.68美元
中东出口回升使油价回吐多数涨幅，但供应缺口仍支撑近端价格。美国柴油出口限制预期加大炼厂减产风险，布伦特与WTI价差扩大至每桶12.68美元。
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9月28日｜油价周报：两油价差扩大至12美元，柴油限制预期压低美油
9月21日至27日当周，布伦特原油微涨0.43%收于104.32美元/桶，WTI因换月与柴油出口限制预期下挫7.87%至92.41美元/桶，两油折价一度扩至12美元。沙特管道通油与红海遇袭使布油日结算价在99.25与106.60美元间大幅拉锯；美国国内政策博弈引发炼厂减产担忧，跨区物流受阻加剧内外盘割裂。
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9月26日｜油价专题：美伊谈判预期触发回调，近月高升水反映交付偏紧
9月25日国际油价在美伊谈判预期下显著回落，但布伦特11月与12月合约仍维持6.88美元月差，显示市场对近端交付维持偏紧定价。两大基准同月价差达11.91美元，市场正审视海运受阻担忧与美国柴油出口限制讨论带来的潜在影响。EIA单周数据显示原油累库与成品油去库并存。后市走向仍有待霍尔木兹海峡连续物流兑现与10月4日OPEC+会议供给信号的进一步验证。
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9月25日｜油价专题：延布装船未复叠加柴油扰动，布油涨幅领先
9月24日国际油价延续涨势且布油领涨。尽管沙特提升东西管线输量，但延布港口装船未复，替代路径受制于实际离港瓶颈；美伊纽约谈判预期收窄日内涨幅。此外，美国原油累库与馏分油去库背离，能源部摸底炼厂自愿限制柴油出口，加剧裂解分化与原料端采购不确定性。
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9月24日｜油价专题：布伦特重返百美元，柴油紧缺推升海外风险溢价
9月23日国际油价大幅反弹，布伦特原油重上百美元关口，与WTI价差迅速走阔至10.92美元。市场传出美国评估柴油出口限制推升欧洲裂解价差创历史新高，强化了海外海运原油溢价。当周EIA数据显示美国炼厂开工下降、原油库存回升而成品油库存去化，加工量减少与净进口增加为原油累库提供了条件支持。沙特管线复运与霍尔木兹海峡地缘险情持续博弈，后市反弹持续性需重点跟踪海运装运量、出口政策及裂解价差演变。
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9月23日｜油价专题：沙特管线低速重启，近月深幅升水与成品油去库
9月22日国际油价延续回调，Brent 11月合约跌破100美元，到期的WTI 10月合约收报94.59美元。主力移仓引致连续合约出现技术性报价跳空，近远月期货升水达3.36美元，反映即可交付资源偏紧。沙特东西管线低速试运行及海湾装船释放外运边际改善信号，但伊朗匿名官员条件表态与特朗普指向11月中期选举使通航博弈仍存变数。OilPrice援引API数据显示原油累库而汽柴油转为去库，在IEA报告全球低库存及2026年需求减少250万桶/日的背景下，市场正等待9月23日EIA官方数据以确认供需匹配度。
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9月22日｜油价专题：近端短缺溢价收窄，高运费制约到岸成本回落
沙特原油出口重回波斯湾港口、阿曼湾船对船转运扩张，叠加美伊外交接触预期，布伦特原油期货录得连续第四个交易日回落，WTI近月价差同步收窄。但霍尔木兹海峡航运风险与极端运费未退，期货跌幅不一定等比例降低炼厂到岸成本，全球可观察库存持续去化，近端短缺溢价释放后油价走势仍待实物供应链与库存累积检验。
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9月21日｜油价周报：输运受阻推高现货溢价，转运缓解难掩近端紧缺
9月14日至20日当周国际油价冲高回落，全周收盘近乎持平。沙特红海出海通道受阻急剧放大了有效供给缺口预期，推动周初美欧原油日收盘创下阶段高位，转单需求亦推升WTI相对溢价。随后沙特启动阿曼外海STS转运与管道计划复运消息缓解恐慌，盘面涨幅全数回吐。然而，即期深逆价差与柴油等中间馏分油压力表明现货紧缺仍未化解，后市聚焦实际交付履约与需求负反馈。
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9月19日｜油价专题：沙特转运缓解断供担忧，近月高升水与柴油压力仍在
9月18日国际油价连跌三日，沙特安排多达6000万桶原油售货装运以替代外运，媒体援引知情人士透露受损管道全面复运预计可能需6至8周。WTI相邻合约近月升水保持在每桶2美元以上，反映近端交割偏紧预期，全美柴油零售价创历史新高显示下游成本压力仍存。美元走平未提供明确方向线索，后市聚焦实物转运兑现与物流恢复进展。
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9月18日｜油价专题：沙特转运缓解供应忧虑，柴油紧缺限制油价跌幅
9月17日国际油价承压回落，沙特通过阿曼外海船对船转运原油并争取数日内部分复运东西向管线，阶段性缓解了出口中断恐慌。然而，海峡航运约束未消，叠加美国去库放缓与欧美柴油处于极低库存状态，下游高额裂解价差促使炼厂维持原料采购，限制了油价的下行空间。
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9月17日｜油价专题：沙特外海转运平抑涨势，航运低迷与柴油短缺仍存
沙特增加阿曼外海转运配额与美国原油去库放缓促使油价高位回调，但霍尔木兹海峡通航仍处低位，叠加海湾柴油出口锐减及全球库存偏低，即期供应依然承压。后市重回平衡取决于替代航线交付规模与管线修复等供给指标的实际进展。
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9月16日｜油价专题：延布装船受阻，欧洲买家加价补货
延布港装船受阻，欧洲炼厂转购替代油源，北海Forties实货价格升至每桶136.75美元。全球库存下降加剧近期供货压力，管道修复与装船恢复速度将决定供应溢价能维持多久。
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9月15日｜油价专题：沙特管线停运，库存能撑多久
沙特东西输油管线停运，延布港库存据估仅能支撑五至七天出口，修复却可能需要三至五周。外交消息令油价收窄涨幅，涨势能否延续，仍取决于库存明显下降前能恢复多少输油，以及出口航路是否畅通。
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9月14日｜油价周报：供应受阻重返百美元，需求降温制约涨势
9月7日至13日，布伦特与WTI原油全周分别上涨8.65%和9.37%。海湾出口与绕行通道受阻、库存消耗及柴油供应紧张推高近期价格，需求预测下修则约束涨势。后续重点在于通航谈判能否转化为船流恢复，以及炼厂补充供应能否缓解成品油缺口。
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9月13日｜油价专题：通航预期压低油价，供应缓冲仍薄
通航谈判消息推动油价回落，但中东运输约束尚未解除，全球库存持续消耗，柴油供应尤为紧张。高价正在抑制需求，后续走势仍取决于通航恢复、替代出口与成品油补库的实际进展。
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9月12日｜油价专题：谈判压低风险溢价，供应紧张仍待缓解
航运谈判推动油价回落，但海峡通行、替代出口路径和库存消耗仍显示供应偏紧。高价正在压缩需求，中期油价能否继续下行，取决于运输与生产恢复能否兑现。
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9月11日｜油价专题：航运受阻推高现货，需求走弱制约涨势
海湾运输受限与替代油源争购推高近期供货成本，延布出口恢复提供部分缓冲。美国需求指标偏弱、全球消费预期下修，百元油价的持续性仍取决于实际交付与消费变化。
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9月10日｜油价专题：运输再受阻，布油升至102美元
霍尔木兹海峡流量再降，替代出口通道也面临风险，布伦特原油升至102.09美元。全球库存已消耗数月，实际装运与交付成为近期定价关键；高价能否延续，取决于运输恢复和库存回补的进度。
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9月9日｜油价专题：逼近百美元，出口恢复再遇阻力
布伦特逼近每桶100美元，替代出口通道承受安全压力。短期供应恢复受复产和运输约束，高燃料成本对需求的抑制限制油价上行空间。
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9月8日｜油价专题：布伦特升至97.31美元，航运受阻与成品油偏紧支撑近端价格
劳工节期间，布伦特原油结算升至97.31美元/桶，供应约束继续主导短期定价。周末美伊围绕油轮的相互打击，使霍尔木兹商品船通行量降至5月以来最低；OPEC+则维持10月产量政策不变。在运输瓶颈尚未缓解、美国成品油库存偏低的背景下，市场仍需为近
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9月7日｜油价专题：WTI周涨9.7%，近端供应紧张仍是主线
WTI一周上涨约9.7%。近端原油与成品油供应偏紧，库存、通行量和运输成本将检验供应恢复速度。
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9月5日｜油价专题：两油周涨近一成创阶段新高，极度现货溢价与加息逆风多空胶着
2026年9月4日，经历连续大涨的国际油价在高位震荡。盘面日内冲高回落，窄幅拉锯。跟踪系统日线结算口径显示，WTI 10月近月合约收报91.22美元/桶，较前一交易日微跌0.08美元（-0.09%）；Brent 11月近月合约收报95.83
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9月4日｜油价专题：美伊交火升级但涨势趋缓，远端曲线为何拒绝为“断航”买单？
霍尔木兹海峡承担全球约五分之一的石油与液化天然气贸易，是国际油价最敏感的一条水路。9 月 3 日，美伊交火升级至 7 月以来最密集的一轮，油价却只完成一记温和举高：WTI 10 月合约结算 91.79 美元/桶（+0.86%），布伦特 11
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9月3日｜油价专题：美伊再度交火涨幅骤降，市场拒绝为“全面断供”买单
9月2日，美伊再度交火：美军打击伊朗南部多个目标，伊朗用弹道导弹和无人机报复中东多国的美军设施，并誓言进一步限制霍尔木兹海峡通行。按说这是油价最凶的燃料，当天却只小幅收涨。WTI 收 91.01 美元（+0.9%），布伦特收 95.63 美
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9月2日｜油价专题：海峡绕行节点首入打击圈，两油跳涨逾5%突破箱体
9 月 1 日（美国现金交易日），美军对伊朗本土发动一个月来最大规模的空袭，目标首次覆盖霍尔木兹海峡的绕行出口节点，即 Jask 所在的南部海岸带。叠加周一夜间两艘 VLCC 试图出峡时遇袭、一艘油轮触雷起火的报道，国际油价一举突破近一个月
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9月1日｜油价专题：美伊直接交火重启，油价跳涨近3%，原油宽松难掩运力与成品紧绷
8月31日，周一。国际油价以一次近3%的跳涨开启9月行情：WTI近月（10月合约）结算85.76美元/桶，较8月28日上涨2.36美元（+2.83%）；Brent 11月合约结算90.49美元/桶，上涨2.39美元（+2.71%），盘中一度
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8月30日｜油价专题：原油三周连涨终结，紧缺主战场转向成品油
8月28日周五，国际油价小跌收官，WTI 与布伦特的三周连涨就此打住。同一天，成品端的风头明显更足：汽油三日连涨，创三个月新高；柴油裂解价差逼近历史高位。紧随其后，俄罗斯再度延长柴油出口禁令。稀缺定价的主角，已经从原油桶换成成品桶。
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8月28日｜油价专题：盘中深V反弹终结连跌，实体供给缺口仍在托底
8月27日，油价连跌的节奏被打断。WTI 10月合约结算价 83.53 美元，较前一交易日 82.23 美元上涨 1.30 美元（约 +1.58%），四连跌就此止住；Brent 10月合约结算价 89.70 美元，较 87.84 美元上涨
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8月27日｜油价专题：军事溢价转向外交博弈，油价连跌三日，运费与战争险仍处历史极值
8月26日，国际油价连续第三个交易日收跌，跌速明显放慢。WTI 10月合约结算 82.23 美元/桶，较前一交易日仅跌 0.13 美元（约 −0.16%）；Brent 10月合约结算 87.84 美元/桶，跌 0.74 美元（约 −0.84
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8月26日｜油价专题：盘面抢跑和平预期两日跌逾6%，霍尔木兹断运现实分毫未改
8月25日，WTI 与 Brent 连续第二个交易日重挫，双双跌到近两周低位。WTI 10月合约结算 82.36 美元，比前一交易日跌 2.65 美元，跌幅约 3.1%；Brent 10月合约结算 88.58 美元，跌 3.59 美元，跌幅
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8月25日｜油价专题：制裁落地反成利好出尽，红海油轮遇袭敲响替代通道警钟
美国财政部抛出对伊朗的「经济放逐行动」，按常理是收紧供给的重磅消息，市场却把它当成了利好出尽：8月24日（周一）两大基准结算价同跌约 2.35%。这一天真正的新增信息不在华盛顿，而在红海。替代出口通道上的沙特油轮遇袭，提醒所有人，地缘溢价的
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8月24日｜油价专题：近端现货升水咬死高位，远期曲线提前折算供给回补
制裁升级威胁与霍尔木兹航运瓶颈，把近端油价和运费一起顶在高位；远端曲线则已在为供应回补和需求下修定价。周一美方制裁细节落地前，多头先走了一步。
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8月22日｜油价专题：周线续涨6%内外盘显分化，市场等待周一制裁细则
停火谅解备忘录到期、谈判没有重启，美国财长又预告将在周一公布「史上最严」对伊制裁——两大原油基准连续第二周收高，布伦特站上 94 美元、回到近一个月高位。但周五盘面已经分化：布伦特续涨，WTI 原地踏步，近月价差收窄。资金一边为断供延续付费
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8月21日｜油价专题：基准油价五连涨创近一月新高，裂解极值揭示核心紧缺在柴油
8 月 20 日这个美国交易日，原油市场的头条有两条：一是特朗普把对伊经济施压升级为「史上最重」，威胁对任何继续向伊朗提供「生命线」的国家施加二级措施；二是阿联酋在侦测到导弹事件后，暂停与伊朗的全部贸易和金融往来。两条消息叠加，把两大基准油
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8月20日｜油价专题：结算创近四周新高，市场在为断航的「暂态」定价
霍尔木兹断航进入第六个月，油价正在「地缘溢价续命」与「库存回补」之间寻找新的平衡。8月19日结算，WTI 与 Brent 双双刷新 7月24日以来最高，但曲线远端一路下斜、EIA 连续第二周大幅累库——市场定价的是断航持续，而不是断航恶化。
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8月19日｜油价专题：谈判关窗加剧海峡僵持，双基准结算创近一月新高，近端仍在为断航买单
8月18日（周二），美伊和谈窗口正式关上，伊朗转向「全面进攻」的军事姿态，原油市场为霍尔木兹海峡的通行风险再加一层溢价。WTI 9月合约结算 84.94 美元/桶，较前收上涨 0.44 美元、涨幅 0.52%；Brent 10月合约结算 9
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8月18日｜油价专题：六十日备忘录到期无续约，近月合约将海峡风险标回三周高位
8月17日，美伊六月十七日备忘录规定的六十日终局安排期限届满。半岛电视台称双方都无意延期；伊朗外长阿拉格希周末说，尚未决定重启谈判。美国能源部长赖特当天称，美国在打“持久战”。近月把“海峡短期回不到常态”标回约三周高位：WTI 9月合约结算
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8月17日｜油价专题：霍尔木兹过峡几近归零，原油盘面为何仍死守82与88拉锯？
8月14日，油轮再遇袭，美方放出无限期封锁，原油近端重新加价。WTI 9月合约结算82.40美元/桶，较13日81.25涨1.15美元、1.42%；Brent 10月合约结算88.52美元/桶，较87.07涨1.45美元、1.67%。路透收
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8月16日｜油价专题：结算分化与海峡遇袭，原油约束为何已从井口转向航道与炼厂？
WTI结算上涨1.42%，Brent冻结口径持平。商业库存增加与战略储备下降并存，关键在有效到港量和炼化恢复速度。
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8月14日｜油价专题：单周巨额累库打压近月盘面，现货趋紧格局为何未被抹平？
Brent与WTI在8月13日分别结算下跌2.15%和2.4%，美国原油库存单周增加1740万桶；需求预期下修压制价格，但霍尔木兹航运与成品油瓶颈仍支撑近月现货。
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8月13日｜油价专题：单周巨额累库难压盘面，成品油紧俏与航运摩擦对冲下行重力
美国原油库存单周大增压制油价，但汽油、馏分油库存偏低，全球成品油与海运缓冲仍薄，油价下行尚难直接视为趋势反转。
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8月12日｜油价专题：周内累涨逾6%，EIA将三季度Brent中枢大幅上修至85美元
周二原油在周一约 **5%** 跳涨之后继续加价，结算再涨约 **1.3%**，周内累计涨幅已逾 **6%**。主导变量仍不在美国库存，也不在利率与美元，而在「霍尔木兹条款僵局 + 商业船流远低于战前」被同步写进近端溢价。同日，美国能源信息
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8月11日｜油价专题：单日跳涨5%收复半周跌幅，霍尔木兹重开预期撞上条款坚冰
周一原油给出接近 **5%** 的结算日大涨，把上周「霍尔木兹即将可通」的交易明显打回。主导变量不在美国库存，也不在利率与美元，而在海峡「条款谈不拢 + 商业船流仍未恢复」被重新写进近端溢价。路透等公开报道亦将当日约 5% 的涨幅，与重开海
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8月10日｜油价专题：通行条款再定价引发有限反抽，停摆的船流仍难反映进远期曲线
周线大跌之后，周五原油给出有限反抽。市场认清霍尔木兹「有条件重开」尚不能把船流写回曲线：近端由通行条款与运费稀缺租金撑着，远端则被 OPEC+ 纸面增供与美国商业原油累库压着。声明推进不等于通航恢复——纸货更愿交易「最终会通」的概率，却不愿
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8月8日｜油价专题：周五有限反抽难改周线回撤，天价运费与疲软纸货深度背离
周线大回撤之后，周五原油只给出有限反抽。近端仍在交易霍尔木兹通行条款与船流空窗，运费溢价反而走阔；远端则被 OPEC+ 纸面增供与美国商业原油累库压着。声明推进不等于通航恢复——市场更愿意交易「最终会通」的概率，却不愿把过剩写进即期结构。
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8月7日｜油价专题：霍尔木兹复航协议临门难兑现，原油报复性跳涨再赌实货船流
霍尔木兹「原则协议」迟迟落不成船流，通行条款又添变数——复盘日原油把近端物流溢价重新买了回来。远端则仍被 OPEC+ 增产与美国累库压着：曲线近强远弱未解，验证点还在船，不在声明。
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8月6日｜油价专题：霍尔木兹复航谈判临近摊牌，原油两日跌去一成后暂获喘息
霍尔木兹海峡的「临时通航」谈判，正在取代供需数据，成为油价最核心的定价变量。
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8月5日｜油价专题：霍尔木兹传出复航风声，油价暴跌5%挤掉的是哪层溢价？
8月4日，国际油价单日重挫逾5%，WTI与Brent双双跌至三周低位。导火索是美方放出的霍尔木兹海峡复航谈判信号，美国财长贝森特称协议「可能今天或明天就达成」。但价格跌了5%，远期曲线仍是back结构，运费与战争险费率也依然高企。市场回吐的
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8月4日｜油价专题：特朗普叫停打击引发单日暴跌5%，现货物理梗阻却纹丝未动
2026年8月3日，油价用一根大阴线回应了周末的政治面反转。特朗普宣布取消原定的新一轮对伊大规模打击，转而押注核协议、放话「立即、完全」重开霍尔木兹，市场第一时间把「冲突回归、供给恢复」写进价格：WTI 前月合约结算约 80.34 美元/桶
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8月3日｜油价专题：和谈重启触发近5%急跌，实物供需却未见丝毫松动
2026年7月31日，国际油价以温和收涨结束一周拉锯，Brent 守在 90 美元上方；但看全周，两个基准均重挫逾 5%，把 7 月大涨的势头打断。周末消息面骤变：美国叫停对伊军事打击、宣布 8 月 3 日恢复谈判，OPEC+ 同时确认 9
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8月2日｜油价专题：霍尔木兹消息反复拉锯，油价续涨站上阶段高位
2026年7月31日，国际油价在「通航恢复」与「军事拦截」两条相反消息之间先跌后涨，WTI 与 Brent 双双续涨并站上阶段高位，为 7 月大涨收官。这个周末市场无交易，唯一的悬念落在今日召开的 OPEC+ 月度会议。而主导油价的变量早已
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8月1日｜油价专题：霍尔木兹通航逼近冰点，下游裂解价差刷新历史极值
WTI 9月合约7月31日结算 $84.67/桶，涨 $1.08（+1.29%）；Brent 9月合约结算 $90.12/桶，涨 $1.09（+1.22%）。两大基准连续第三个交易日收涨，Brent 重新站上 $90。
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7月31日｜油价专题：霍尔木兹船流边际改善引发回调，三大现货支撑依然稳固
7月30日，国际油价在连续大涨后迎来技术性回调。WTI 9月合约结算价报83.59美元/桶，较前一交易日下跌0.87美元（-1.0%）；Brent 9月合约收于约89.30美元/桶，下跌约1.44美元（-1.6%）。Brent日内波动剧烈，
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7月30日｜油价专题：单日涨近8%收复失地，双海峡受阻重燃供给溢价
2026年7月29日，国际油价上演惊天逆转。就在前一天，市场还沉浸在"美伊暂停交火"的短暂乐观中——WTI一度击穿78美元，Brent跌破84美元——仅24小时后，美沙联合空袭伊拉克伊朗系武装、伊朗弹道导弹回击约旦美军基地的消息同时炸响，油
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7月29日｜油价专题：日盘三连跌隔夜悉数买回，近端曲线紧咬海峡溢价
7月28日（周二）结算，油市继续兑现「暂停交火、海峡有望复航」的交易：WTI 9月合约收79.26美元/桶，较周一82.61美元跌约3.35美元（约−4.1%）；布伦特9月合约收84.09美元/桶，较周一88.36美元跌约4.27美元（约−
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7月28日｜油价单日重挫近一成：盘面抢跑停火预期，霍尔木兹油轮仍未拔锚
布伦特单日跌8.7%、WTI跌7.5%，一天吐掉一周半战争溢价。但霍尔木兹油轮过峡量同比-90%，运费仍在极高位——价格跑在了实物前面。
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