10月17日（按UTC完整日统计，下同），主要公链与二层网络（L2）的去中心化交易所（DEX）成交额普遍回落，链上费用与协议收入同步走低。按DefiLlama覆盖的DEX样本统计，当日全行业成交额为65.29亿美元，较前一日下降21.8%；不过，最近七个完整日的日均成交额仍略高于前七日水平。截至北京时间10月18日晨，链上经济整体呈现短期交易降温与公链份额分化并存的格局，应用层向支付和真实世界资产（RWA）延伸的进程仍在推进，但新增资产能否形成持续的交易、借贷与支付需求并转化为稳定的协议与生态留存收入，仍是决定后续基本面的关键。

DEX单日成交回落21.8%至65.29亿美元，七日均值向Solana集中

分网络看，头部公链的单日回调幅度明显分化。10月17日，Solana的DEX成交额由前一日的21.68亿美元降至19.71亿美元，降幅为9.1%；BNB Chain同期由10.53亿美元降至9.56亿美元，降幅为9.3%，两者回落幅度均小于全行业均值。相比之下，以太坊生态成交缩水更为显著：Ethereum主网当日DEX成交6.41亿美元，环比下降45.0%；Base成交6.79亿美元，下降31.9%，单日规模仍略高于Ethereum主网；Arbitrum成交9243万美元，下降37.6%。此外，Tron当日DEX成交5338万美元，环比下降6.2%。Ethereum主网及主要L2交易同步降温，且Base成交额反超主网，反映出当前链上交易活动分布已高度分散。

拉长观察窗口至周度均值，交易份额正在公链间重新分配。10月11日至17日，全行业DEX七日日均成交额为84.88亿美元，较此前七日的83.08亿美元增长2.2%。同一统计口径下，Solana的七日日均成交额由19.90亿美元升至21.52亿美元，而Ethereum主网则由14.10亿美元降至11.85亿美元。

收费端随单日交易降温而回落，但周度协议留存收入保持稳定。在DefiLlama涵盖DEX、借贷及稳定币等业务的统计中（费用与收入两项总览覆盖的协议样本数量存在差异），10月17日全行业链上费用（即用户支付的总额）合计6650万美元，较前一日下降10.5%；协议收入（即扣除流动性提供者分成后，由协议留存并用于金库、团队或代币持有人分配的部分，非净利润）合计3900万美元，环比下降12.6%。按最近七个完整日计算，行业日均费用为7561万美元，较此前七日下降约4.0%；日均协议收入为4363万美元，与前七日基本持平。周均DEX成交微增而总费用小幅回落、协议收入持平，表明不同费率业务的权重变化与分成机制直接影响最终留存，单凭交易额变动已难以线性推算链上协议的实际创收表现。

Solana近30日应用收入达1.93亿美元，RWA与稳定币加速向借贷延伸

从应用层创收结构看，头部生态的营收仍高度依赖交易环节。据Castle Labs于10月15日发布的研究报告及17日的媒体跟进报道，按滚动30日应用层收入口径（区别于底层公链单日网络手续费）统计，Solana过去30日的应用收入达1.931亿美元，高于Hyperliquid的8650万美元与Ethereum的5380万美元。

该报告估计，代币发行平台、交易终端与收藏品等消费级应用贡献了Solana约八成的应用收入。这显示头部应用虽已具备可观的收费能力，但经营表现仍紧密依赖用户的交易意愿。随着资产发行入口向交易平台延伸、钱包向交易终端演进，前端应用得以承接更多交易环节，收入竞争也进一步向应用层集中。至于链上使用量的增长如何传导至公链原生代币价值，仍取决于底层网络收费、代币销毁、质押机制以及应用自身的分配规则。

与此同时，真实世界资产（RWA）正在拓宽链上可支配资产的边界。Castle Labs在10月15日的报告中记录，已有超过6500万美元的Solana链上代币化股票投入生息场景，主要通过xStocks在Kamino和Jupiter Lend等借贷市场中使用。这类资产进入抵押体系后，有助于增加链上借款需求并为存款人提供利息来源；相关业务能否持续运转，则取决于抵押资产收益率、借款成本与风控约束之间的匹配程度。

二层网络同样在争夺增量资产的应用场景。据10月17日跟进报道，Arbitrum已于10月15日推出稳定币增长计划，覆盖借贷、交易池及支付等产品。根据该计划，符合条件的协议可申请将USDG作为主要稳定币；首批满足USDG按30日均值计算锁仓量达1000万美元的十支团队，在通过基金会审批及条款审核后，可各获20万枚ARB奖励，以此推动稳定币由静态余额转化为应用内的持续使用。

总体而言，代币补贴虽能降低新资产与新场景的冷启动成本，但实质性的经营改善仍需体现在激励期后的资金留存、真实借款需求与付费交易上。当前链上交易已具备一定规模，支付与RWA也在持续补充资产类型与使用场景；后续最具解释力的观察指标，在于这些新增场景能否带来更稳定的协议与应用收入，进而降低链上经济对短期交易热度的依赖。

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