2026年10月29日，币安宣布调查潜在安全问题，Tether与Circle随后披露冻结相关稳定币资金。按媒体转述的两家公司负责人口径，冻结涉及逾15.67亿美元USDT和逾8亿美元USDC，合计逾23.67亿美元。

此前，资金面已经分化：美国比特币现货ETF恢复净流入，以太坊ETF持续净赎回，美元稳定币存量也在回落。局部配置需求有所恢复，链上美元资金却未同步扩张；安全事件又令资金转移与交易对手风险管理成为新的关注点。

比特币ETF三日净流入4.236亿美元，稳定币存量一周减少35.42亿美元

Farside的完整统计显示，美国市场10月28日，比特币现货ETF净流入1.373亿美元。其中，贝莱德IBIT净流入1.36亿美元，Bitwise的BITB净流入130万美元，当日新增申购几乎全部集中在IBIT。

将观察期拉长至10月26日至28日，比特币ETF累计净流入4.236亿美元。不过，10月22日和23日曾合计净流出7.735亿美元，随后三天的回流仅相当于此前两日赎回额的约55%。申购已经恢复，但尚未完全弥补此前的赎回规模。

以太坊ETF则延续净流出。10月28日净流出2140万美元，26日至28日累计净流出1.702亿美元。28日，贝莱德ETHA净流出4480万美元，富达FETH净流入1880万美元，另有两只产品出现小幅申购，仍不足以扭转整个类别的净赎回。两类资产ETF的反差表明，配置资金仍在选择性入场，仅凭比特币产品的流入，尚不能判断全市场资金面已经转暖。

链上美元资金同样偏弱。DefiLlama美元挂钩稳定币序列显示，10月29日UTC零时的统计规模为3001.46亿美元，较前一日减少14.56亿美元，较一周前减少35.42亿美元。10月7日，该口径尚为3079.05亿美元，此后逐步回落。

ETF申购通过基金渠道形成配置需求，稳定币则广泛用于交易结算、抵押和支付，是加密交易与链上活动的重要资金载体。其存量没有随比特币ETF回流而扩张，意味着部分产品的买盘未必会扩散至其他资产和交易渠道。后续修复能否扩散，仍要看以太坊等产品的赎回压力是否减轻，以及链上美元存量能否止跌。

冻结限制资金转移，110亿美元比特币期权集中到期

安全事件带来另一层约束。据BNO和美联社报道，Tether冻结了相关USDT，Circle表示其冻结行动与执法部门协调进行。币安同时称用户资金安全，调查仍在进行。冻结会限制指定代币的转移；被冻结资金的最终处置、相关资产恢复和交易渠道运行情况，将影响市场对资金可用性的判断。

冻结与投资者向发行人赎回稳定币并非同一事项。前者限制指定代币转移，后者则是持有人交回代币、取得法币，冻结金额不能直接视作赎回规模。上述DefiLlama统计点早于10月29日晚间的事件披露，反映的是事前已有的收缩趋势。市场随后面对的，是既有存量回落与突发转移限制叠加的局面。

衍生品数据则记录了事件前的持仓结构。币安BTCUSDT永续合约在UTC 10月29日零时、8时和16时的资金费率分别为0.006216%、0.005306%和0.010000%，三次合计0.021522%；ETHUSDT永续合约同期三次费率也均为正，合计0.021664%。资金费率为正，意味着多头在这些结算时点向空头支付费用、承担持仓成本。最后一次结算早于安全事件报道，因此仅反映冲击前的交易结构。

与此同时，彭博10月29日报道，约110亿美元比特币期权将于10月30日到期，约占Deribit比特币期权未平仓规模的三分之一。集中到期会带来平仓、移仓与对冲调整需求。若资金转移或抵押品调配同时遇到障碍，参与者可能更倾向于减少敞口、保留可用保证金，短线价格对订单变化的敏感度也可能上升。

当前资金面仍呈局部修复：比特币ETF申购恢复，以太坊ETF净赎回和链上美元存量回落尚未扭转，稳定币冻结又增加了资金可用性的不确定性。后续承接能走多远，取决于比特币ETF申购能否延续、稳定币供应能否恢复，以及交易渠道能否保持顺畅。

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